Трампын эхний зургаан сар урьд өмнө хэзээ ч байгаагүй гүйцэтгэх тушаалууд болон ХНС-тай нягт холбоотой байсан.

АНУ-ын сонгуулийн өмнөх "Трампын худалдаа"-аас эхлээд Ерөнхийлөгч Дональд Трампын бүрэн эрхийн эхний зургаан сар хүртэлх хугацаанд дэлхийн санхүүгийн байдал улс төрийн хямрал, эдийн засгийн суурь өөрчлөлтөөр тэмдэглэгдсэн шинэ эринд орж ирлээ. Ширүүн тарифын санал, төсвийн шинэчлэлээс эхлээд криптовалютыг шинэчлэн нэвтрүүлэх хүртэл Трампын засаг захиргаа Цагаан ордонд буцаж ирснээр дэлхийн зах зээлд тогтворгүй байдал, эдийн засгийн холимог дохио, гүн тодорхойгүй байдлыг авчирсан.

EBC Financial Group (EBC)-ийн хувьд энэ хугацаа нь зөвхөн бодлогын тодорхой бус байдлыг илэрхийлээд зогсохгүй зах зээлийн өөдрөг үзэл, эрсдэлийн хооронд тогтох ёстой эмзэг тэнцвэрт байдлыг тусгасан гэж бид үзэж байна. Хөрөнгө оруулагчид, бизнес эрхлэгчид, засгийн газруудын хувьд Трампын эхний зургаан сар маш хүчтэй хариу үйлдэл үзүүлсээр ирсэн.

Бодлогын цочрол: Тариф, худалдааны дайн, зах зээлийн Whiplash

Ерөнхийлөгч Трампын эдийн засгийн хүүрнэл нь худалдааны протекционист бодлогод дахин амлалт өгсөн нь давамгайлж байна. Тарифын хэрэгжилтийг хэсэг хугацаанд хойшлуулсны дараа буюу дэлхийн индексүүдэд хөнгөлөлт үзүүлэхэд хүргэсэн орхигдуулсны дараа Дөрөвдүгээр сарын эхээр Трамп "Чөлөөлөх өдөр"-ийн тарифыг зарлаж, зах зээлийн огцом хариу үйлдэл үзүүлсэн. EBC Financial Group (UK) Ltd.-ийн Гүйцэтгэх захирал Дэвид Барретт эдгээр алхамуудад зах зээлийн мэдрэмжтэй байгаа нь илүү өргөн хүрээний түгшүүрийг илэрхийлж байгааг тэмдэглэв. "Зах зээлүүд тарифын бодлогыг хянадаг нэг шийдвэр гаргагчийн хариу үйлдэл үзүүлж байна. Энэ нь эдийн засгийн үр нөлөө нь зөвхөн бодлогын нарийн ширийн зүйлээс гадна улс төрийн дараагийн түлхэцээс хамаардаг тул хүрээлэн буй орчныг ердийнхөөс илүү тодорхойгүй болгож байна" гэж Барретт хэлэв. "Бид нийлүүлэлтийн сүлжээний зохицуулалтыг хараад зогсохгүй, дэлхийн худалдааны урсгалын хэлбэр өөрчлөгдөж байгааг бид харж байна."

Хөрөнгийн үнэ эхэндээ унасан боловч захиргаа ихэнх арга хэмжээг 90 хоног түр зогсоосны дараа хэсэгчлэн сэргэсэн. Энэхүү түр зогсолтын хугацаа дуусч байгаа тул шинэ тарифын дэглэм наймдугаар сарын 1-нээс хүчин төгөлдөр болно гэдгийг Цагаан ордон дахин баталлаа. Шинэчлэгдсэн тогтолцоонд ихэнх улс орнуудад ногдуулах үндсэн 10 хувийн татвар, илүү түрэмгий, зорилтот арга хэмжээг багтаасан болно. Үүнд Өмнөд Африк, Малайз, Тайланд зэрэг улсаас импортлох бараа бүтээгдэхүүнд 25-40 хувийн татвар ногдуулах; зэсийн импортын 50 хувийн татвар; Вьетнамаас шилжүүлэн ачсан бараанаас 40 хувийн нэмэгдэл. Их Британи, Вьетнамтай худалдааны хэлцэл хийсэн бол ЕХ, Канад, Хятадтай хэлэлцээ хийсээр байна.

Холимог эдийн засгийн үзүүлэлтүүд нь тэгш бус дүр зургийг зурдаг

Хэдийгээр үймээн самуунтай байгаа ч эдийн засгийн гол үзүүлэлтүүд дунд зэргийн тогтвортой байдлыг харуулж байна. Нэгдүгээр сард гурван хувьд хүрч байсан инфляци бага зэрэг буурч, 2.4 хувьд хүрчээ. Ажлын байрны өсөлт, ялангуяа үйлдвэрлэл, холбооны ажил эрхлэлт зэрэг салбарт анх удааширч байсан - зөвхөн тавдугаар сард холбооны засгийн газар Трампын "үр ашгийг дээшлүүлэх" хүрээнд 22,000 үүргийг хассан. Гэсэн хэдий ч зургадугаар сарын хөдөө аж ахуйн бус цалингийн жагсаалт (NFP) зах зээлийг гайхшруулж, 147,000 шинэ ажлын байр нэмэгдэж, ойролцоогоор 110,000 ажлын байр нэмэгдэж, ажилгүйдлийн түвшин 4,2 хувиас 4,1 хувь болж буурсан байна.

Үүний зэрэгцээ, ДНБ эхний улиралд 0.5 хувиар буурсан нь сүүлийн гурван жилийн анхны ийм бууралт юм. Эдийн засагчид тарифын өмнөх өсөлт импортын өсөлт, бараа материалын өсөлт нь энэ бууралтын түр зуурын хүчин зүйл гэж онцлон тэмдэглэж байгаа ч хэрэглээний зардал, орон сууцны идэвхжил суларч байгаа нь эсрэгээр илүү гүнзгий салхи үүсч байгааг харуулж байна.

"Эдийн засгийн үзүүлэлтүүд гаднаас харахад удирдах боломжтой мэт боловч бүрэн түүхийг хэлж чадахгүй байна" гэж Баррет тэмдэглэв. "Жижиглэнгийн худалдаа зөөлөрч, барилгын ажил удааширч, хэрэглэгчдийн сэтгэл зүй илт муудаж байна. Одоо энэ нь мөчлөгийн удаашралын эхлэл үү, эсвэл илүү бүтцийн чанартай зүйл үү гэдэг асуулт байна."

Хууль тогтоох ялалт, төсвийн тэлэлт, өрийн таазны өргөтгөл

Трамп өөрийн тушаалаасаа гадна 6-р сарын сүүлээр 900 хуудас бүхий "Том сайхан хуулийн төсөл"-ийг баталснаар хууль тогтоох гол ялалтыг баталгаажуулсан. Хуулийн төсөл нь 2017 оны татварын хөнгөлөлтийг бүрмөсөн сунгаж, зорилтот татварын урамшууллыг нэвтрүүлж, Medicaid зардлыг танаж, батлан ​​​​хамгаалах болон хилийн аюулгүй байдлын төсвийг нэмэгдүүлэх болно. Мөн АНУ-ын өрийн дээд хязгаарыг 5 их наяд доллараар сунгаж, Төрийн сан өрийг үргэлжлүүлэн гаргах боломжийг олгож, засгийн газар удахгүй зогсохоос сэргийлнэ.

Хууль тогтоомжийг зах зээлийн холимог хариу үйлдэл үзүүлсэн. Энэ нь нэг талаас татварын бодлогыг тодорхой болгож, богино хугацааны төсвийн асуудлаас ангижруулсан. Нөгөөтэйгүүр, цэргийн болон дэд бүтцийн зардлыг нэгэн зэрэг нэмэгдүүлж байгаа тохиолдолд засгийн газрын зээлийн урт хугацааны чиглэлийн талаар асуултуудыг тавьсан.

"АНУ өөртөө цаг хугацаа худалдаж авсан, гэхдээ илүү их санхүүгийн дарамт учруулсан" гэж Барретт хэлэв. "Зах зээлийн хувьд эдгээр бодлого нь бодит бүтээмж, өсөлтийг бий болгож чадах уу, эсвэл зүгээр л тооцоог хойшлуулах уу гэдгийг бүх нүд харж байна."

Валютын уналт ба Төв банкны асуудал

Гуравдугаар сараас хойш ам.долларын ханш тогтвортой буурах хандлагатай байгаа бөгөөд энэ нь өсөлтөд тарифын нөлөөлөл, улсын өрийн өсөлт, Холбооны нөөцийн сангийн удирдлагын өөрчлөлтийн талаарх таамаглалаас үүдэн хөрөнгө оруулагчдын санаа зовниж байна. Трамп ХНС-аас хүүгээ бууруулахыг хүсч байгаагаа тодорхой хэлсэн ч ХНС-ын дарга Жером Пауэлл инфляцийн эрсдэлтэй хэмээн эсэргүүцсээр байна.

Энэ оны эхээр бараг 4.8 хувьд хүрч өссөн АНУ-ын 10 жилийн сангийн өгөөж 4.0-4.6 хувийн хооронд тогтворжсон боловч сүүлийн үеийн мэдээний урсгал тэднийг бага зэрэг өсгөж, одоо 4.4 хувьд хүрээд байна. Гэсэн хэдий ч ХНС-ийн бодлогын зам гадны дарамтаас үүдэн бүрхэг хэвээр байна. Трамп бодлогын хүүгээ бууруулахыг уриалж байгаа нь дэлхийн төв банкны хүрээнийхэнд түгшүүр төрүүлж, ялангуяа тариф нь цаг хугацааны явцад инфляцийг өсгөх төлөвтэй байгаа юм.

"Одоогоор инфляци буурсан ч тарифын үр нөлөө бүрэн тогтоогдоогүй байна" гэж Баррет тэмдэглэв. "Хэрэв зардал улам нэмэгдэж, корпорацийн маржин багасвал бид ХНС танах улс төрийн дарамт, тогтвортой байлгах эдийн засгийн дарамттай тулгардаг хувилбарыг харж болно. Энэ нь алхахад хэцүү байна."

Крипто өсч байна - Гэхдээ маргаангүйгээр биш

Трампын хоёр дахь бүрэн эрхийн хугацааны хамгийн гэнэтийн элементүүдийн нэг нь түүний засаг захиргаа криптовалютыг нээлттэй хүлээн авсан явдал байв. Гуравдугаар сард Цагаан ордон биткойны стратегийн нөөц бий болсноо зарласан бөгөөд удалгүй $ TRUMP гэгддэг Трампын албан ёсны мемекойн худалдаанд гарлаа. Зоос зах зээлийн үнэд хүрч өссөн ч ёс зүйн маргааныг өдөөсөн.

Үүний дараа Үнэт цаас, биржийн хороо (SEC) хариу арга хэмжээ авч, бүртгэлийн шаардлагыг тодорхой болгох, салбарын шинэ тогтолцоог бий болгох зорилготой крипто ажлын хэсгийг эхлүүлсэн. Трамп Web3 санаачилгыг дэмжиж, засгийн газарт криптог дэмжигчдийг оруулсан нь АНУ-ын дижитал хөрөнгийн зохицуулалтын нөхцөл ирэх онд хөнгөвчлөх боломжтой гэж олон хүн итгэхэд хүргэж байна.

Гэсэн хэдий ч одоогийн ерөнхийлөгч хувийн мемекойныг сурталчилж байгаа нь ашиг сонирхлын зөрчлийн талаар ноцтой асуултуудыг төрүүлдэг гэж шүүмжлэгчид үзэж байна. "Улс төрийн брэндинг нь криптод итгэх итгэлийг алдах эрсдэлтэй" гэж Барретт хэлэв. "Аж үйлдвэр хөгжихийн тулд зохицуулалтын тодорхой байдал нэн даруй хэрэгтэй байна."

Глобал Ripple Effects ба Их Британийн үр дагавар

Трампын бодлогын үр нөлөө нь АНУ-ын хилээс хол давсан. Их Британид бизнес эрхлэгчид нөхцөл байдлыг анхааралтай ажиглаж байна. АНУ-Хятадын худалдааг бууруулах нь Их Британийн экспортлогчдод, ялангуяа тариф нь Америк эсвэл Хятадын барааг өрсөлдөх чадваргүй болгодог салбарт шинэ боломжийг нээж өгч магадгүй юм. Үүний зэрэгцээ АНУ-ЕХ-ны худалдааны урсгалын өөрчлөлтөөс үүдэлтэй эрчим хүчний үнэ өндөр байгаа нь Европ дахь инфляцид дарамт учруулж болзошгүй юм.

Их Британийн үйлдвэрлэгчид гаалийн болон ангиллын горимд өөрчлөлт оруулахаар бэлтгэж байна. АНУ-ын импортын бодлогыг чангатгах боломж нь нэмэлт нарийн төвөгтэй байдал, дагаж мөрдөх зардал өндөр, хүргэх хугацааг уртасгахад хүргэж болзошгүй юм. Өмнө нь ЕХ-ны зах зээлд төвлөрч байсан Их Британийн компаниудын хувьд энэ нь АНУ эсвэл Ази-Номхон далайн бүс нутгийг төрөлжүүлэхийг судлах мөч байж болох юм.

"Хамгаалах үзэл ямагт ялагч, ялагдагчтай хамт ирдэг" гэж Барретт хэлэв. "Сорилт нь өртөлтийг үнэлж, шийдэмгий арга хэмжээ авч, дэлхийн эрэлтийн өөрчлөлтөөс түрүүлэх явдал юм."

Урсгал дахь зах зээл ба ирээдүйг тодорхойлох ёстой

Хөрөнгө оруулагчид зургаан сарын хурдацтай өөрчлөлтийн талаар эргэцүүлэн бодохын хэрээр Трампын хоёр дахь бүрэн эрхийн урт хугацааны үр дагавар одоог хүртэл үргэлжилсээр байна. Холбооны нөөцийн сан 2025 онд ДНБ-ий өсөлтийг 2024 онд 2,4 хувиар бууруулж, дөнгөж 1,4 хувиар өснө гэж төсөөлж байна. Хэдийгээр инфляци болон ажилгүйдлийг зохицуулах боломжтой хэвээр байгаа ч тариф, татварын хөнгөлөлтөөс крипто зохицуулалт, төсвийн тэлэлт хүртэлх бодлогын өөрчлөлтүүд санхүүгийн зах зээлд тодорхой бус байдлыг бий болгосоор байна.

Гэсэн хэдий ч үймээн самуунтай байгаа хэдий ч зарим хөрөнгө оруулагчид болгоомжтой өөдрөг үзэлтэй хэвээр байгаа бөгөөд компанийн тогтвортой орлого, тогтвортой ажлын зах зээл, бүтцийн шинэчлэл хийх боломж байгааг онцлон тэмдэглэж байна.

"Энэ бол тайван байх мөч биш" гэж Барретт дүгнэв. "Хөрөнгө оруулагчид сонор сэрэмжтэй байх ёстой. Бид бодлогод тулгуурласан зах зээлийн эрин үе рүү орж байна. Нэг тушаал тушаал гаргаснаар дэлхийн тоглоомын талбарыг нэг шөнийн дотор өөрчилж чадна."